China a surprins piețele prin reducerea principalelor rate ale dobânzii pe termen scurt și lung luni. Aceasta este prima sa mișcare de amploare din luna august a anului trecut. În plus, ea semnalează intenția de a stimula creșterea în a doua cea mai mare economie a lumii. Asta la doar câteva zile după o reuniune a conducerii Partidului Comunist.
Reducerile ratei dobânzii cheie pe termen scurt a băncii centrale, ale ratelor operațiunilor sale de piață și ale ratelor de referință ale împrumuturilor bancare au avut loc după ce China a raportat săptămâna trecută date economice mai slabe decât se așteptau pentru al doilea trimestru și după ce liderii săi de vârf s-au reunit în cadrul unui plenum care are loc aproximativ o dată la cinci ani.
Aproape de deflație
Țara se apropie de deflație și se confruntă cu o criză imobiliară prelungită. Cu o datorie în creștere și cu un sentiment scăzut al consumatorilor și al întreprinderilor. Tensiunile comerciale sunt, de asemenea, în creștere. Asta pe măsură ce liderii mondiali devin din ce în ce mai precauți cu privire la dominația Chinei în materie de exporturi.
„Reducerea de astăzi este o mișcare neașteptată. Probabil din cauza încetinirii puternice a ritmului de creștere în al doilea trimestru. Precum și a solicitării de a „atinge obiectivul de creștere din acest an” până la cel de-al treilea plen”, a declarat Larry Hu, economist șef pentru China la Macquarie.
Reducerea rate dobânzii
Banca Populară a Chinei (PBOC) a declarat luni, 22 iulie, că va reduce rata dobânzii reverse repo pe șapte zile la 1,7%, de la 1,8%. Dar și că va îmbunătăți, de asemenea, mecanismul operațiunilor de piață deschisă. Aceasta este prima reducere a ratei din august 2023.
Câteva minute mai târziu, China a redus ratele de referință ale împrumuturilor cu aceeași marjă la fixarea lunară. Rata LPR (loan prime rate) pe un an a fost coborâtă la 3,35% de la 3,45% anterior. În timp ce LPR pe cinci ani a fost redusă la 3,85% de la 3,95%.
Ulterior, PBOC a redus cu aceeași sumă ratele aferente facilității sale de creditare permanentă (SLF). Un tip de împrumut pe care îl acordă băncilor comerciale pentru a-și satisface cererile temporare de numerar.
Așteptări tot mai mari
Ju Wang, șeful departamentului Greater China FX & rates strategy de la BNP Paribas, a declarat că așteptările tot mai mari ca Rezerva Federală să înceapă să reducă ratele dobânzilor au oferit, de asemenea, PBOC spațiu de manevră pentru a-și relaxa politica, având în vedere presiunea la care a fost supus yuanul din cauza diferenței mari de randament față de dolar.
Agenția oficială de știri Xinhua a citat surse anonime apropiate de PBOC, care au declarat că reducerea „decisivă” a ratei a arătat hotărârea sa de a sprijini redresarea. Și a fost un răspuns la obiectivele plenului de a atinge obiectivul de creștere din acest an.
PBOC a făcut, de asemenea, ajustări la programul său de creditare. Reprezentanții au afirmat că cerințele privind garanțiile pentru împrumuturile din cadrul facilității de creditare pe termen mediu vor fi reduse începând cu luna iulie.
Analiștii au afirmat că acest lucru înseamnă că băncile vor trebui să dețină mai puține obligațiuni pe termen mai lung pentru nevoi de garantare. Și vor putea vinde sau tranzacționa mai mult. Așa vor ajuta banca centrală în misiunea sa de a stabili un nivel minim al randamentelor pe termen mai lung. Dar și de a limita o bulă a obligațiunilor și de a obține o curbă a randamentelor mai abruptă.
Scăderea yuanului chinezesc
În urma reducerilor ratelor, yuanul chinezesc a scăzut la un minim de aproape două săptămâni, de 7,2750 per dolar. Asta înainte de a reduce unele pierderi.
Randamentele obligațiunilor suverane chineze au scăzut pe toată curba. Cu 10 ani și 30 de ani în scădere cu până la 3 puncte de bază. Asta înainte de a se stabiliza la 2,24% și, respectiv, 2,45%.
Contractele futures ale obligațiunilor de trezorerie chineze pe 30 de ani cu livrare în septembrie 2024 au crescut cu 0,33% în tranzacțiile de luni după-amiază.
„Faptul că PBOC nu a așteptat ca Fed să reducă prima indică faptul că guvernul recunoaște presiunea descendentă asupra economiei Chinei”, a declarat Zhang Zhiwei, președinte și economist șef la Pinpoint Asset Management. El se așteaptă la mai multe reduceri ale ratelor în China după ce Fed va începe un ciclu de reducere a ratelor.
Sprijinirea economiei reale
Reducerile ratelor din China vizează „consolidarea ajustărilor anticiclice pentru a sprijini mai bine economia reală”, a declarat PBOC într-o declarație.
Anunțul vine, de asemenea, după ce PBOC a declarat că își va moderniza canalul de transmisie a politicii monetare. Guvernatorul PBOC, Pan Gongsheng, a declarat luna trecută că repo-ul invers de șapte zile îndeplinește în principiu funcția ratei principale de politică monetară.
„Aceasta este, de asemenea, o reflectare a îmbunătățirii mecanismului ratei dobânzii orientate spre piață”, a declarat sursa citată de Xinhua, informează reuters.com
