În a doua săptămână a anului 2024, liderii din mediul de afaceri au ajuns în Gujarat, statul natal al lui Narendra Modi, prim-ministrul Indiei. Ocazia a fost Summitul Global Vibrant Gujarat, una dintre numeroasele întâlniri la care India a curtat investitorii globali. „Într-un moment în care lumea este înconjurată de multe incertitudini, India a apărut ca o nouă rază de speranță”, s-a lăudat Modi la eveniment.
Are dreptate. Deși se așteaptă ca creșterea globală să încetinească de la 2,6% cât a fost în 2023, la 2,4% în 2024, India pare să fie în plină expansiune. Economia sa a crescut cu 7,6% în cele 12 luni până în al treilea trimestru din 2023. Aproape toate previziunile au fost depășite. Majoritatea economiștilor se așteaptă la o rată de creștere anuală de 6% sau mai mult pentru restul acestui deceniu. Investitorii sunt cuprinși de optimism.
Oportunitate pentru Modi
Momentul este bun pentru Modi. În aprilie, aproximativ 900 de milioane de indieni vor avea drept de vot în cele mai mari alegeri din istoria lumii. Un motiv important pentru care Modi, care se află în funcție din 2014, are șanse să câștige un al treilea mandat este faptul că mulți indieni îl consideră un manager mai competent decât orice alt candidat. Și au dreptate.
Pentru a evalua bilanțul lui Modi, The Economist a analizat performanța economică a Indiei. În multe privințe, imaginea este confuză. Creșterea a depășit-o pe cea a majorității economiilor emergente. Dar piața muncii din India rămâne slabă. Iar investițiile din sectorul privat au dezamăgit. Dar acest lucru s-ar putea schimba. Ajutată de reformele lui Modi, India ar putea fi în pragul unui boom investițional care ar da roade timp de ani de zile.
Creșterea PIB-ului
Cifrele principale de creștere arată surprinzător de puțin. PIB-ul indian pe persoană, după ajustarea în funcție de puterea de cumpărare, a crescut într-un ritm mediu de 4,3% pe an în deceniul în care Modi a fost la putere. Această cifră este mai mică decât cea de 6,2% realizată sub Manmohan Singh, predecesorul său. Și el a fost în funcție timp de zece ani.
Dar această încetinire nu a fost opera lui Modi. O mare parte din ea se datorează lucrurilor prost făcute anterior. În anii 2010, situația bună a infrastructurii a început să se strice. India s-a confruntat cu ceea ce s-a numit o criză dublă a bilanțurilor. Aceasta a lovit atât băncile, cât și firmele de infrastructură. Acestea au rămas încărcate cu datorii neperformante, ceea ce a frânat investițiile pentru anii următori.
Încetinirea creșterii globale
De asemenea, Modi a preluat mandatul într-un moment în care creșterea globală încetinise, marcată de criza financiară din 2007-2009. Apoi a urmat pandemia de COVID-19. Condițiile dificile au însemnat că creșterea medie în rândul altor 20 de economii mari cu venituri mici și mijlocii a scăzut de la 3,2% în timpul mandatului lui Singh la 1,6% în timpul mandatului lui Modi. În comparație cu acest grup, India a continuat să aibă performanțe superioare.
Într-un astfel de context turbulent, este mai bine să evaluăm bilanțul lui Modi luând în considerare obiectivele economice declarate ale acestuia. Formalizarea economiei, îmbunătățirea ușurinței de a face afaceri și stimularea producției. În ceea ce privește primele două, a făcut progrese. În ceea ce privește cel de-al treilea, rezultatele sale au fost până acum slabe.
Economia Indiei a devenit cu siguranță mai formală sub conducerea lui Modi, deși cu un cost ridicat. Ideea a fost de a atrage activitatea din economia subterană, dominată de firme mici și ineficiente care nu plătesc impozite, în sfera formală a companiilor mari și productive.
Cea mai controversată politică a lui Modi pe acest front a fost demonetizarea. În 2016, el a interzis utilizarea a două bancnote de valoare mare, care reprezentau 86% din rupii aflate în circulație – surprinzându-i pe mulți chiar și în cadrul guvernului său. Scopul declarat a fost acela de a lipsi de valoare câștigurile ilicite ale corupților.
Eșecuri vs câștiguri
Deci, ce contează mai mult? Eșecurile sau succesele sale? Pe lângă creșterea economică, merită analizate investițiile din sectorul privat. Acestea au fost slabe în timpul mandatului lui Modi. Dar s-ar putea să vină un boom. Un raport recent al Axis Bank, unul dintre cei mai mari creditori din India, susține că este posibil ca ciclul investițiilor private să se întoarcă. Asta datorită bilanțurilor sănătoase ale băncilor și ale companiilor. Anunțurile de noi proiecte de investiții ale corporațiilor private au depășit vertiginos 200 de miliarde de dolari în 2023, potrivit Centrului pentru monitorizarea economiei indiene, un think-tank. Acesta este cel mai mare nivel din ultimul deceniu și o creștere de 150% în termeni nominali din 2019.
Deși ratele mai mari ale dobânzilor au secătuit investițiile străine directe în ultimul an, intențiile declarate ale firmelor de a investi în India rămân puternice. Asta deoarece acestea încearcă să își „de-rischeze” expunerea la China. Prin urmare, există o anumită șansă ca reformele lui Modi să dea un impuls creșterii. În acest caz, el își va fi câștigat reputația de manager economic de succes.
Rezultate în timp
Rezultatele politicilor lui Modi vor fi resimțite pe deplin în mulți ani. La fel cum un boom al investițiilor ar putea justifica abordarea sa, strategia sa de a folosi plățile sociale ca substitut pentru crearea de locuri de muncă s-ar putea dovedi nesustenabilă. Eșecul de a consolida capacitatea guvernelor locale de a furniza servicii publice de bază, cum ar fi educația, ar putea împiedica creșterea.
Subhash Chandra Garg, un fost secretar de stat pentru finanțe în timpul lui Modi, se teme că guvernul este prea dornic de „subvenții” și „gratuități”. Și că „angajamentul său față de reformele reale nu mai este atât de puternic”. Și totuși mulți indieni vor merge la vot cu un sentiment de optimism precaut în legătură cu schimbările economice pe care le-a produs primul lor ministru, informează economist.com
