Banca Centrală Europeană (BCE) a anunțat prima pierdere anuală din ultimele aproape două decenii. Ceea ce i-a determinat pe factorii de decizie politică să reporteze pentru prima dată un deficit anual care să fie compensat cu profiturile viitoare.
Pierderea s-a ridicat la 1,3 miliarde de euro pentru 2023. Aceasta reflectă impactul majorării ratelor dobânzilor plătite băncilor centrale naționale. Pe care BCE le-a majorat la un nivel record ca răspuns la cea mai mare creștere a inflației din istoria sa.
BCE, deficit de 1,3 miliarde de euro
Banca centrală ar fi înregistrat anul trecut o pierdere mult mai mare. Dacă nu ar fi apelat la proviziile rămase de 6,6 miliarde de euro. Pe care le-a constituit în ultimii ani pentru a acoperi riscurile financiare. Ratele mai mari au dus la creșterea cheltuielilor nete cu dobânzile ale BCE. Reflectând o creștere puternică a dobânzilor plătite altor bănci centrale naționale care au moneda euro. De la 900 de milioane de euro în 2022 la 7,2 miliarde de euro anul trecut.
Cu toate acestea, dobânzile pe care BCE le obține din vastul portofoliu de obligațiuni cumpărate în ultimul deceniu nu au crescut nici pe departe la fel de mult. Deoarece multe dintre acestea sunt titluri de stat pe termen lung. Care au blocat dobânzi scăzute sau chiar negative timp de mulți ani.
Pierderile băncilor centrale vor fi probabil exploatate de cei care critică recentele achiziții masive de obligațiuni ale acestora. Un caz împotrivă fiind încă în curs de soluționare la Curtea Constituțională germană. Finanțele publice vor fi, de asemenea, afectate de încetarea dividendelor mari. Pe care miniștrii de Finanțe erau obișnuiți să le primească de la băncile centrale.
Presiune politică
Majoritatea analiștilor consideră că nu ar trebui să conteze dacă băncile centrale sunt profitabile. Deși pierderea ar putea crește presiunea politică asupra BCE și amenința independența acesteia „Nu văd nicio implicație semnificativă pentru politică în acest stadiu”, a declarat Frederik Ducrozet, șeful departamentului de cercetare macroeconomică de la Pictet Wealth Management.
O îngrijorare a fost că guvernele ar putea fi nevoite să salveze unele bănci centrale cu cele mai mari pierderi, cum ar fi cea olandeză. Dar acest risc s-a estompat după ce De Nederlandsche Bank a convenit cu guvernul un plan de refacere a capitalului său din profiturile viitoare. Scăderea perspectivelor financiare ale BCE a forțat-o deja anul trecut să renunțe la dividendele pe care le plătește băncilor centrale naționale. Aceste plăți de dividende se ridicau la 5,8 miliarde de euro între 2018 și 2022. Care sunt de obicei transferate de băncile centrale naționale către guvernele din zona euro.
Banca centrală a declarat că „este probabil să înregistreze pierderi în următorii câțiva ani, dar se preconizează că apoi va reveni la obținerea de profituri susținute”. Aceasta a adăugat că bilanțul său este susținut de capitalul propriu și de „conturile de reevaluare substanțiale”. Care împreună totalizau 46 de miliarde de euro la sfârșitul anului trecut.
„În orice caz, BCE poate funcționa în mod eficient și își poate îndeplini mandatul principal de menținere a stabilității prețurilor, indiferent de eventualele pierderi”, au adăugat reprezentanții băncii.
Strategia BCE
Ultima dată când BCE a înregistrat o pierdere anuală a fost în 2004. Când a fost afectată de pierderile de schimb valutar din cauza aprecierii rapide a monedei euro. Dar a absorbit această pierdere în loc să o reporteze. Anul trecut, BCE nu a înregistrat niciun profit. Deoarece a utilizat proviziile pentru a compensa un deficit de 1,6 miliarde de euro.
De anul trecut, BCE a redus lent portofoliul de obligațiuni de 4,7 miliarde de euro pe care îl deține împreună cu băncile centrale naționale din zona euro. În timp ce împrumuturile ultra-ușoare pe care le-a acordat băncilor comerciale în timpul pandemiei au ajuns, de asemenea, la scadență.
Aceste mișcări au contribuit la reducerea bilanțului eurosistemului. Care include BCE și 20 de bănci centrale naționale la 6,94 miliarde de euro la sfârșitul anului trecut. În scădere de la un vârf de peste 8,8 miliarde de euro la jumătatea anului 2022, conform Financial Times .
