Factorii de decizie politică de la Tokyo consideră că dificultățile economice tot mai mari ale Chinei ar putea afecta redresarea fragilă a Japoniei. Dacă Beijingul nu reușește să susțină cererea cu stimulente semnificative, ar putea întârzia ieșirea din politica monetară extrem de relaxată.
Reculul Chinei ar lăsa economia Japoniei, dependentă de exporturi, fără prea mult sprijin extern. Creșterile agresive ale dobânzilor din partea Rezervei Federale vor răci creșterea în Statele Unite, un alt motor cheie al activității globale.
Japonia, afectată direct
Riscurile din China se vor număra printre principalele subiecte de dezbatere la ședința de politică monetară din septembrie a Băncii Japoniei. Se ridică noi întrebări cu privire la eforturile guvernatorului Kazuo Ueda de a scoate economia din stimulentele monetare masive din ultimul deceniu.
„Ceea ce se întâmplă în China este îngrijorător și ar putea da o lovitură uriașă economiei Japoniei. O încetinire în China ar putea diminua șansele ca Japonia să obțină o creștere susținută a salariilor „, a declarat una dintre surse.
Creșterea salariilor reprezintă o condiție crucială pentru eliminarea treptată a stimulentelor monetare.
Guvernul a declarat în raportul său economic lunar pentru luna august, că „îngrijorarea cu privire la perspectivele Chinei” se numără printre riscurile la adresa redresării Japoniei.
„China s-a terminat. Cred că China nu va reveni niciodată la o creștere de 5% „, a declarat pentru Reuters un înalt oficial guvernamental japonez.
S-au luat măsuri în iulie pentru a face sustenabilă politica sa extrem de relaxată. Este de așteptat ca BOJ să mențină setările monetare neschimbate la ședința din 21-22 septembrie, conform reuters.com.
Noi riscuri
Mulți dintre factorii de decizie japonezi se așteaptă ca statul chinez să evite o aterizare dură. Acest lucru s-ar putea întâmpla datorită măsurilor recente de sprijin ale Beijingului. Mizele pentru Japonia sunt mari.
China este cel mai mare partener comercial al Japoniei. Aceasta reprezintă 20% din exporturile sale, după ce a înlocuit Statele Unite în 2020. Exporturile către China au scăzut cu 8,6% în prima jumătate a acestui an. Acest lucru s-a produs din cauza cererii de automobile, oțel și produse electronice s-a ofilit.
Economiștii consideră că încetinirea Chinei ar putea reduce cu 1-2 puncte procentuale creșterea anuală a Japoniei. Se alimentează temerile legate de o încetinire prelungită a celor două mari economii asiatice. Acestea două împreună reprezintă aproximativ o cincime din produsul intern brut global.
China își pierde din atractivitatea ca centru de producție pentru firmele japoneze. Unele dintre acestea reduc deja expunerea la această țară.
Komatsu Ltd se numără printre acestea. Al doilea producător mondial de utilaje de construcții a mutat unele operațiuni din China, conform directorului său general Hiroyuki Ogawa. Ogawa a declarat că, în viitor, Komatsu va „reduce capacitatea de producție într-un mod care să corespundă cererii reale din China”.
Tensiunile diplomatice pot fi, de asemenea, un factor.
Economia Chinei se află într-o situație dificilă
Directorul general al Suntory Holdings, Takeshi Niinami, a avertizat că economia Chinei se află într-o situație „extrem de dificilă”. Acest lucru ar putea contribui la o reacție tot mai puternică împotriva Japoniei din cauza eliberării în ocean a apei tratate de la Fukushima.
Aceste tensiuni bilaterale ar putea să zădărnicească speranțele de revigorare a turiștilor chinezi. S-ar putea întârzia o redresare pe scară largă în sectorul serviciilor din Japonia. Riscurile din partea Chinei sporesc provocările pentru BOJ în ceea ce privește reducerea controlului randamentului obligațiunilor. O parte esențială a politicii sale monetare are ca scop refacerea durabilă a cererii de consum stagnante.
„Exporturile către China au fost deja slabe. Vânturile din față ale turismului receptor sunt în mod clar negative pentru economia Japoniei. Per ansamblu, este greu de justificat înăsprirea politicii monetare în curând” , a declarat Toru Suehiro, economist șef la Daiwa Securities.
Inflația de bază din Japonia a atins 3,1% în iulie. A depășit ținta de 2% a BOJ pentru a 16-a lună consecutivă. Firmele au promis creșteri salariale nemaiîntâlnite în ultimele trei decenii în acest an. Astfel, au fost sporite argumentele pentru o retragere de la decenii de politică monetară extrem de relaxată.
În timp ce unii dintre factorii de decizie politică de la BOJ au început să lase să cadă indicii privind o schimbare de politică pe termen scurt, guvernatorul Ueda a subliniat necesitatea de a aștepta până când cererea internă și creșterea salariilor vor înlocui costurile de import ca motor principal al inflației de consum.
Cum va fi Japonia
Perspectivele din ce în ce mai sumbre ale redresării Japoniei ar putea întârzia momentul unei schimbări de politică a BOJ. Scăderea cererii pe piețele de peste mări, cum ar fi China, ar putea afecta profiturile producătorilor și i-ar putea descuraja pe aceștia să crească salariile – o condiție prealabilă pentru eliminarea treptată a stimulentelor monetare.
Toyoaki Nakamura, membru al consiliului de administrație al BOJ, a descris luna trecută șomajul ridicat din China și scăderea investițiilor ca fiind surse de îngrijorare.
Analiștii se așteaptă ca creșterea economică a Japoniei să încetinească în actualul trimestru, după o expansiune rapidă în perioada aprilie-iunie, ceea ce sporește incertitudinea cu privire la posibilitatea ca o spirală de creștere a salariilor și a inflației să se instaleze.
Ca un semn că inflația în creștere își pune deja amprenta asupra consumului, cheltuielile gospodăriilor japoneze au suferit în iulie cea mai mare scădere din ultimii aproape 2 ani și jumătate.
„Recenta slăbiciune a Chinei nu va fi suficientă pentru ca BOJ să își modifice proiecția optimistă privind cererea externă. Dar slăbiciunea Chinei sporește cu siguranță obstacolul pentru ca Japonia să atingă în mod sustenabil o inflație de 2%, care este un obiectiv destul de ambițios în primul rând”, a declarat fostul economist de top al BOJ, Seisaku Kameda, în prezent economist la un think tank afiliat la compania japoneză Sompo Holdings.
