Sectorul non-bancar reprezintă în prezent jumătate din activele întregului sistem financiar mondial și ar trebui reglementat mai atent pentru a-i proteja stabilitatea, au declarat economiștii Fondului Monetar Internațional.
Publicarea cercetării instituției financiare are loc cu o săptămână înainte ca FMI și Banca Mondială să convoace la Washington o reuniune semestrială a bancherilor centrali și a Miniștrilor de Finanțe, în contextul consecințelor falimentului băncilor americane și europene de luna trecută.
Active financiare de miliarde de dolari, în fonduri speculative
În anii care au trecut de la prăbușirea Wall Street din 2008, Guvernele au promovat creșterea economică menținând ratele dobânzilor la un nivel scăzut și sporind în același timp supravegherea băncilor tradiționale. Potrivit documentului FMI, acest lucru a făcut ca active financiare în valoare de mii de miliarde de dolari să ajungă în mâinile fondurilor speculative, ale companiilor de asigurări, ale planurilor de pensii și ale altor entități din afara sectorului bancar, care pot face investiții mai riscante în căutare de profituri, dar cu mai puține garanții și cu puține date publice disponibile, de tipul celor necesare pentru supraveghere.
„Factorii de decizie politică au nevoie de instrumente adecvate pentru a face față turbulențelor. Reglementarea și supravegherea solidă sunt condiții prealabile esențiale ” în rândul intermediarilor financiari non-bancari, au declarat înalți oficiali ai FMI într-o postare pe blog, publicată simultan de aceștia. Autorii, Fabio Natalucci, Antonio Garcia Pascual și Thomas Piontek, au semnalat în special criza obligațiunilor de anul trecut din Marea Britanie, când un plan guvernamental de stimulare nefericit a declanșat un cerc vicios.
Băncile centrale, obiective contradictorii
Creșterea împrumuturilor guvernamentale a dus la creșterea randamentelor obligațiunilor, provocând pierderi uriașe pentru fondurile de pensii cu investiții în instrumente cu venit fix, ceea ce a dus la apeluri în marjă, care au forțat fondurile să vândă și au dus randamentele și mai sus. Acest lucru s-a desfășurat până când Banca Angliei a intervenit.
În perioadele de inflație ridicată, astfel de tensiuni pe piață pot pune băncile centrale în fața unor alegeri dificile între obiective contradictorii: pe de o parte, trebuie să înăsprească politica monetară pentru a ține prețurile sub control, iar pe de altă parte, simt presiunea de a stabiliza instituțiile sau piețele în dificultate cu injecții de numerar, potrivit documentului de cercetare. Prin urmare, intermediarii financiari non-bancari „trebuie să fie reglementați și supravegheați dintr-o multitudine de unghiuri diferite”, a semnalat studiul, inclusiv prin cerințe de divulgare a datelor, de guvernanță pentru gestionarea riscurilor și norme pentru administrarea capitalului și a lichidităților.
Băncile centrale se pot confrunta în continuare cu crize, dar intervențiile lor ar trebui să fie temporare, vizând domenii specifice care reprezintă cea mai mare amenințare, oferind acces la facilități speciale de împrumut sau acționând sub formă de creditori în ultimă instanță și în condiții stricte, cu o supraveghere atentă din partea autorităților de reglementare, se arată în documentul FMI, conform Reuters .
