Activele gestionate de operațiunile chinezești ale Bridgewater și Two Sigma au crescut. Fondurile speculative americane au avut performanțe mai bune decât cele ale colegilor lor locali în timpul turbulențelor de pe piață de anul trecut.
Bridgewater China Investment Managemente este divizia locală a celui mai mare fond de hedging din lume. Aceasta și-a cvadruplat activele administrate la sfârșitul anului trecut. A ajuns la peste 40 de miliarde de Rmb (5,6 miliarde de dolari) față de acum doi ani. Two Sigma China aproape și-a dublat activele în aceeași perioadă, potrivit unor persoane apropiate companiilor.
Fondurile din SUA și cele din China
Afluxul de investitori locali a avut loc în condițiile în care fondurile speculative globale au raportat randamente de două cifre pe una dintre cele mai slabe piețe din lume. În același timp managerii de active locale s-au luptat să se descurce.
Fondul emblematic al Bridgewater, All Weather Strategy China Private Investment Fund, se adresează persoanelor bogate cu o investiție minimă de 5 milioane de Rmb (700.000 de dolari). Acesta a avut un randament de 10,2% anul trecut, potrivit unui distribuitor al fondului. Persoane apropiate de Two Sigma au declarat că cele trei fonduri din China ale gigantului de tranzacționare cantitativă au raportat un randament de peste 16% în aceeași perioadă.
În schimb, indicele de referință CSI 300 a scăzut cu 11,7% în 2023. Acest lucru s-a întâmplat în condițiile în care redresarea economică post-pandemică a Chinei s-a luptat să câștige tracțiune după o prăbușire imobiliară fără precedent.
Multe firme de investiții chineze au încercat să imite succesul Bridgewater prin exploatarea claselor de active alternative. Printre acestea se află materiile prime și instrumentele derivate. Acestea au avut un succes limitat. Înregistrările publice arată că cele 771 de fonduri speculative multistrategie deținute la nivel local în China au generat un randament mediu de 2,8% anul trecut.
Cum arată piața din China
Performanțele superioare ale unor companii precum Bridgewater și Two Sigma pe piața chineză evidențiază potențialul managerilor de active globale de a profita de pe urma celei de-a doua economii a lumii. Acest lucru se întâmplă în ciuda perspectivelor de creștere economică puțin entuziaste și a tensiunilor geopolitice dintre Beijing și capitalele occidentale.
„Fondurile speculative globale știu cum să navigheze pe o piață bear. Au trecut prin numeroase suișuri și coborâșuri. Cele mai multe fonduri chinezești știu doar cum să facă bani pe o piață bull”, a declarat Zhang Zhongyu, vicepreședinte la Shenzhen Rongzhi Investment Consultant. Acesta analizează fondurile speculative locale.
Bridgewater a declarat că a învins piața locală prin diversificarea în mărfuri și obligațiuni. Performanțe rezistente au ajutat la compensarea pierderilor din portofoliul său de acțiuni, potrivit unui proces-verbal al întâlnirii consultat de Financial Times.
Înregistrările publice arată că mai multe ETF-uri de aur listate la Shanghai și Shenzhen au listat Bridgewater All Weather Strategy China Private Investment Fund ca fiind unul dintre primii 10 investitori în prima jumătate a anului trecut.
Performanțele din 2023
Un director executiv al BCIM a declarat în cadrul roadshow-ului că investițiile în mărfuri ale fondului. Acesta au fost conduse de ETF-urile de aur care au generat anul trecut randamente de două cifre pe fondul unei scăderi a pieței de acțiuni. Au fost cele mai mari contribuții la performanța sa generală.
Între timp, majoritatea administratorilor locali de active, inclusiv nume grele ale industriei au suferit puternic de pe urma prăbușirii pieței. Fondul emblematic Banxia Macro Fund al lui Li Bei a scăzut cu 20,4% în ultimele 12 luni. Managerul de fonduri speculative cu sediul în Shanghai este cunoscut pentru pariurile sale de succes pe mărfuri în urma izbucnirii pandemiei de coronavirus. Anul trecut i-a catalogat pe investitorii străini drept „o adunătură de muște fără scop”, în urma unei reduceri puternice a vânzărilor.
Performanța puternică a Bridgewater China a determinat fondul să își extindă amprenta pe una dintre cele mai mari piețe de gestionare a averilor din lume. Acest lucru s-a întâmplat în momentul în care alți giganți americani din domeniul gestionării activelor, precum Vanguard, se retrag. Înregistrările publice arată că BCIM a emis anul trecut un număr record de 56 de produse de investiții, față de 30 în 2022 și unul în 2018. Atunci firma și-a început activitatea în China.
Moment dificil pe piață
Un oficial de la China Merchants Securities se ocupă de vânzările fondurilor All Weather Strategy. El a declarat că cererea a fost „atât de puternică” încât doar clienții existenți au putut face achiziții suplimentare.
„Este dificil să găsești un produs de investiții care s-a descurcat bine pe o piață proastă”, a spus oficialul.
În pofida progreselor înregistrate de giganții fondurilor speculative, managerii de active americani tradiționali au avut dificultăți în a înțelege piața chineză. Administratorul de fonduri de indici Vanguard și-a închis biroul din China în noiembrie anul trecut. Acest lucru s-a întâmplat după ce parteneriatul cu Ant Group al lui Jack Ma a eșuat. BlackRock China a înregistrat anul trecut pierderi pentru toate cele opt fonduri ale sale axate pe acțiuni. Cel mai mare administrator de active din lume a luptat să profite de pe o piață condusă de capriciile politicii guvernamentale.
„Anumite fonduri care au mulți bani și sunt destul de agresive pot intra și încerca să facă bani pe piața chineză la scară mică. Asta nu înseamnă că alte fonduri [americane] cu o abordare mai bine stabilită ar putea să le urmeze exemplul”, a declarat Andrew Collier, analist la GlobalSource Partners. Acesta consiliază investitorii americani în ceea ce privește investițiile în China.
