Pentru investitorii care au cumpărat pe baza zvonurilor, este aproape momentul să vândă pe baza știrilor. Aceștia au petrecut luni de zile cuprinși de incertitudinea cu privire la ceea ce va face următorul președinte al Americii în funcție. Asta în timp ce zvonurile au zburat abundent și rapid. Cât de mari vor crește tarifele și cât de puternice vor fi represaliile altor țări?
Își va ține cu adevărat promisiunile electorale privind deportările în masă, dereglementarea radicală sau reducerile de impozite de miliarde de dolari? Ce vor însemna toate acestea pentru creștere, inflație și prețurile activelor? Odată cu învestirea lui Donald Trump la 20 ianuarie, răspunsurile vor începe în sfârșit să apară.
Ce urmeazǎ dupǎ investirea lui Donald Trump
În ceea ce privește zvonurile pe care participanții la piață le-au considerat cele mai convingătoare, conversațiile purtate de The Economist cu analiști, bancheri și administratori de fonduri au scos la iveală o serie de teme comune. Cu toții se așteaptă la cel puțin câteva noi tarife. Puțini au idee unde s-ar putea încheia represaliile reciproce.
Nimeni nu crede că este probabil un val de deportări în masă și, în consecință, un șoc pe piața muncii din America. Deși sunt îngrijorați că restricțiile privind imigrația viitoare ar putea provoca creșterea inflației. Ei speră că șoimii fiscali din Congres și din echipa economică a lui Trump vor împiedica deficitul american, care este deja de 6,4 % din PIB, să se adâncească prea mult.
Cu toate acestea, încrederea în acest sens este scăzută. Iar o mare temere este că împrumuturile suplimentare ar putea provoca turbulențe pe piața obligațiunilor de trezorerie, destabilizând și alte prețuri ale activelor.
Soarta dolarului
Pentru a vedea modul în care investitorii analizează aceste incertitudini, precum și alte incertitudini, analiştii au luat în considerare modul în care piețele sunt evaluate înainte de al doilea mandat al lui Trump. Cele mai directe judecăți vin din partea comercianților de valută, care pariază că dolarul va rămâne puternic.
Aceștia au crescut valoarea acestuia în raport cu un coș de monede similare din țările bogate timp de luni de zile. Dar au făcut acest lucru cu o rapiditate deosebită după noaptea alegerilor. Între timp, monedele Mexicului și Canadei, pentru ale căror exporturi de bunuri Trump a amenințat cu tarife de 25%, au fost afectate.
Ce vrea Trump
Prin urmare, piața valutară ia în serios amenințările tarifare ale lui Trump. Traderii se așteaptă ca monedele exportatorilor să se confrunte cu o cerere mai scăzută, pe măsură ce noile taxe cresc prețurile în dolari ale bunurilor lor. Ei pariază, de asemenea, că dolarul se va întări în general. Asta poate datorită atracției sale de refugiu într-o lume mai volatilă, poate pentru că tarifele generale îi vor determina pe americani să trimită mai puțini dolari în străinătate.
Cel puțin pentru moment, puțini cred că dorința de lungă durată a lui Trump de a avea un dolar mai slab, pentru a stimula exporturile americane, are șanse mari de a se realiza. Piețele bursiere oferă previziuni mai cuprinzătoare. Cea mai clară este că firmele americane, în ansamblu, sunt pregătite să le depășească pe cele din restul lumii. Căci prețurile acțiunilor au crescut cu 3% de la alegerea lui Trump, scrie The Economist.
