Analiștii occidentali și chiar și unii oficiali chinezi au luat mult timp PIB-ul chinezesc cu binișorul. Dar, pe măsură ce discrepanțele, inconsecvențele și lacunele din date au crescut. A crescut și scepticismul cu privire la integritatea acestora.
În timp ce în trecut discrepanțele au fost în general un echilibru, unele supraevaluând activitatea, iar altele subevaluând-o. În ultima vreme, acestea au dus în mare parte la o creștere mai slabă. Ele servesc astfel obiectivului mai larg al președintelui Xi Jinping de a afirma superioritatea modelului politic și economic al Chinei în fața propriului popor și a lumii.
De ce nu ar trebui să aveți încredere în datele chinezești
Rhodium Group, cu sediul la New York, a studiat datele Chinei timp de ani de zile și a ajuns la concluzia că acestea supraestimează cu mult creșterea recentă. Rhodium estimează că producția Chinei s-a micșorat în 2022. Când blocajele Covid au fost cele mai răspândite, în loc să crească cu 3%, așa cum susțin datele oficiale. Acesta estimează o creștere de anul trecut de aproximativ 1,5%, în loc de 5,2%, cât este oficial. Acesta vede o reluare a creșterii în acest an, dar a calificat ultima țintă ca fiind „nerealistă”, mai ales fără noi stimulente fiscale.
Alți analiști consideră, de asemenea, că adevărata creștere este mai mică decât datele oficiale, deși nu cu atât de mult. Estimările alternative ale băncii centrale a Finlandei plasează creșterea la 1,3% în 2022 și la 4,3% anul trecut.
Scepticismul lor este alimentat de anomaliile larg răspândite din date. Vânzările cu amănuntul, a raportat Biroul Național de Statistică din China, au crescut cu aproximativ 7% în termeni reali (ajustate la inflație) anul trecut. Vânzările cu amănuntul sunt o componentă a unei măsuri mai largi a consumului gospodăriilor și al guvernului.
Datele separate ale BNS sugerează că consumul real a crescut cu 11%, afirmă Logan Wright, care conduce cercetarea Chinei la Rhodium. Acest lucru, spune el, este în contrast pronunțat cu o mulțime de alte dovezi, cum ar fi scăderea vânzărilor online ale Alibaba, creșterea depozitelor gospodărești și tensiunile guvernamentale locale.
BNS a revizuit în scădere nivelul PIB nominal în 2022 cu 0,5%
China revizuieste în mod regulat în jos indicatorii anilor precedenți, făcând ca creșterea din anul curent să arate mai puternică. Fără a revizui în jos creșterea anterioară. În decembrie, BNS a revizuit în scădere nivelul PIB nominal în 2022 cu 0,5%. Ceea ce a contribuit la stimularea creșterii în 2023, dar a păstrat creșterea pentru 2022 la 3%.
,,BNS iubește revizuirile care îmbunătățesc rezultatele actuale și viitoare. Dar nu schimbă deloc rezultatele trecute”, a scris Derek Scissors, economist-șef la China Beige Book.
Investițiile în active fixe, unul dintre indicatorii cel mai atent urmăriți ai Chinei, sunt pline de astfel de revizuiri. În rapoarte separate, BNS a indicat că investițiile în active fixe au fost de 57 de trilioane de yuani în 2022 și 50 de trilioane de yuani în 2023. Însă, în loc să raporteze o scădere de 12% a investițiilor în 2023, BNS a declarat că acestea au crescut cu 3%.
Cum ar putea fi posibil acest lucru? BNS trebuie să fi revizuit în jos nivelul investițiilor din 2022, fără a spune asta, a afirmat Shehzad Qazi de la China Beige Book, ceea ce a făcut în mod repetat în ultimii ani.
Într-o notă de subsol, biroul spune că nivelurile anuale nu ar trebui utilizate pentru a calcula creșterea. De exemplu, proiecte diferite pot fi selectate din an în an. Alte agenții statistice își fac datele comparabile în timp.
BNS spune că investițiile imobiliare reale au scăzut cu 10% în 2023
O altă anomalie: BNS spune că investițiile imobiliare reale au scăzut cu 10% în 2023. Dar și că investițiile generale—incluzând construcția—au contribuit semnificativ la creșterea economică.
Wright de la Rhodium a spus că pentru ca ambele afirmații să fie adevărate, investițiile, excluzând proprietatea, trebuie să fi crescut la rate spectaculoase. Profiturile erau sub presiune, investițiile străine se retrăgeau. Creditul bancar se usca. ,,Deci, dacă există o creștere semnificativă a investițiilor private, de unde vine? Cum este finanțată?” În mod istoric, PIB-ul nominal al Chinei (adică înainte de ajustarea la inflație) este mai volatil decât PIB-ul real, sugerând că inflația este gestionată pentru a netezi creșterea.
Anul trecut, China a prognozat o creștere nominală de aproximativ 7% în 2023 și o creștere reală de aproximativ 5%. În schimb, creșterea nominală a fost de aproximativ 4%, în timp ce creșterea reală a fost totuși de 5,2%. Acestea pot fi reconciliate doar dacă prețurile erau menite să crească cu 2% și în schimb au scăzut cu 1%. Mai probabil, prețurile erau mai mari, iar creșterea mai mică decât susține China, a spus Wright.
Un purtător de cuvânt al ambasadei chineze de la Washington a apărat datele de creștere ale anului trecut. A spus că acestea au fost confirmate de indicatori fizici, inclusiv o creștere de 6,9% a generării de electricitate, o creștere de 5,7% a consumului de energie și o creștere de 8,1% în transportul de marfă. Consumatorii sunt cei care conduc redresarea Chinei, cu vânzări cu amănuntul de servicii în creștere cu 20%. În timp ce rata de declin în sectorul imobiliar s-a redus, a adăugat purtătorul de cuvânt. Îndoielile cu privire la datele chineze se întorc de decenii. O perioadă, PIB-ul raportat de provincii nu se potrivea cu PIB-ul național. Aceasta s-a rezolvat în mare măsură, conform wsj.com.
