Banca centrală a Turciei a majorat joi rata dobânzii cheie a țării, aproape dublând-o de la 8,5% la 15%, în timp ce noua administrație economică a președintelui Recep Tayyip Erdogan, recent reales, a inițiat o schimbare radicală a politicii monetare. Banca a declarat că va continua înăsprirea monetară graduală până când situația inflației din țară se va îmbunătăți. Creșterea uriașă de 650 de puncte de bază a ratei este prima din martie 2021, dar a fost sub așteptările analiștilor, care credeau că se va ajunge la o majorare de 1.150 de puncte de bază, până la 20%.
„Comitetul a decis să înceapă procesul de înăsprire monetară pentru a stabili cursul dezinflației cât mai curând posibil, pentru a ancora așteptările inflaționiste și pentru a controla deteriorarea comportamentului prețurilor”, a declarat banca centrală, condusă de guvernatorul nou numit Hafize Gaye Erkan, într-un comunicat.
Creșterea ratei dobânzii la 15%
Cu toate acestea, unii analiști au criticat mișcarea băncii centrale, considerând că nu merge suficient de departe. „Dezamăgitor. Nu este suficient. Aveau nevoie să încarce creșterile în avans. Pieței nu-i va plăcea asta”, a scris Timothy Ash, strateg pe piețele emergente la BlueBay Asset Management, într-o notă transmisă prin e-mail. Lira turcească a scăzut la aproximativ 24,1 față de dolar în urma veștii, de la 23,54 înainte de anunțarea deciziei, un minim record, potrivit datelor Reuters. George Dyson, analist senior la firma de consultanță Control Risks, crede că vor mai avea loc noi majorări pentru a aduce rata dobânzii de politică monetară la 20% sau mai mult. Ministrul turc de Finanțe, Mehmet Simsek, „trebuie să fie puțin precaut”, a declarat acesta pentru CNBC. „Sunt convins că este îngrijorat de faptul că este preocupat de declanșarea involuntară a unei crize a datoriilor prin încetinirea prea rapidă a economiei” a explicat ministrul.
Hamish Kinnear, analist senior pentru Orientul Mijlociu și Africa de Nord la firma de informații privind riscurile Verisk Maplecroft, a fost de acord. „Acesta este un semn că noul guvernator caută să pășească cu grijă pentru a evita o ciocnire cu președintele Erdogan. Ultimul guvernator al băncii centrale care a majorat ratele dobânzilor a fost concediat de președinte după mai puțin de cinci luni în funcție”, a declarat Kinnear. Turcia și-a redus constant rata dobânzii de politică monetară de la 19% la sfârșitul anului 2021 la 8,5% în martie, în timp ce inflația a crescut vertiginos, depășind 80% la sfârșitul anului 2022 și scăzând la puțin sub 40% în mai. Ortodoxia economică tradițională susține că ratele trebuie să fie majorate pentru a răci inflația, dar Erdogan, un „dușman” autodeclarat al ratelor dobânzilor care numește acest instrument „mama tuturor relelor”, a îmbrățișat vocal o strategie de reducere a ratelor în schimb.
Rezultatul a fost o criză a costului vieții pentru turci, în timp ce moneda țării, lira, s-a prăbușit. Aceasta a pierdut aproximativ 80% din valoarea sa față de dolar în ultimii cinci ani, iar Turcia s-a trezit cu rezervele valutare precare, deoarece a vândut miliarde de dolari în valută străină pentru a susține lira. Arhitectul tentativei de revenire a Turciei la ortodoxia economică este Simsek, ministrul de Finanțe numit de Erdogan, care a ocupat anterior funcția de viceprim-ministru și ministru de Finanțe între 2009 și 2018. Acesta este foarte respectat de investitori. După mai mulți ani în care Erdogan a exercitat un control puternic asupra băncii centrale a Turciei, președintele pare dispus să lase factorii de decizie monetară să aibă mai multă independență, cel puțin pentru moment.
Influența lui Erdogan
„Erdogan a acceptat că durerea pe termen scurt este necesară pentru a redresa economia, iar faptul că aparența de a-i da putere lui Simsek va fi pe placul piețelor. Întrebarea va fi cât timp va tolera Erdogan această durere și dacă și când presiunea societății va deveni prea mare și va smulge înapoi controlul de la Simsek. Tentația va fi mereu prezentă pentru Erdogan de a interveni din nou” a spus Dyson. La jumătatea lunii iunie, Erdogan a declarat că opoziția sa față de creșterea ratelor a rămas neschimbată, dar a spus că va respecta deciziile lui Simsek pentru a reduce inflația. „Unii dintre prietenii noștri nu ar trebui să se înșele, cum ar fi (să se întrebe): Are președintele nostru de gând să schimbe serios politicile privind ratele dobânzilor?”, a declarat președintele reporterilor la acea vreme. „Dar pe baza gândirii ministrului nostru de trezorerie și de finanțe, am acceptat că va lua măsuri rapide, confortabil cu banca centrală” a adăugat Erdogan.
Vor fi necesare o serie de schimbări de politică pentru a readuce economia Turciei pe drumul cel bun. Pe lângă faptul că lira se află la cel mai slab nivel înregistrat vreodată în raport cu dolarul, deficitul de cont curent al Turciei s-a adâncit mai mult decât se aștepta piața în ultimele luni, iar rezervele oficiale au fost diminuate, scăzând cu peste 8 miliarde de dolari numai în luna aprilie. „Turcia suportă în prezent o mulțime de vulnerabilități macroeconomice datorită politicii de dobânzi scăzute care a fost implementată din septembrie 2021 și, evident, inflației ridicate. Așadar, aceasta este o încercare de a readuce țara la o politică monetară ortodoxă și de a reduce între timp inflația, precum și de a obține un anumit spațiu pentru a începe să rezolve problemele macroeconomice și de a retrage o parte din politica care a fost implementată în perioada premergătoare alegerilor”, a declarat pentru CNBC Can Selcuki, director la firma de date de sondaje Turkiye Raporu, cu sediul la Istanbul.
În timp ce mulți analiști și-au exprimat încrederea în dedicarea noilor responsabili de politica monetară a Turciei de a majora ratele și de a răci inflația, unii observă că, în cele din urmă, nivelul de autoritate al lui Erdogan asupra guvernului său înseamnă că, dacă acesta dorește să inverseze brusc cursul, o poate face. „Dacă impactul probabil al politicilor ortodoxe, cum ar fi încetinirea creșterii economice ca urmare a creșterii ratelor dobânzilor, pare să amenințe popularitatea președintelui, acesta ar putea efectua o întoarcere la față și să îl concedieze pe noul guvernator al băncii centrale. Nu există niciun control semnificativ asupra puterii lui Erdogan care să-l împiedice să facă acest lucru”, a declarat Kinnear de la Verisk Maplecroft, conform CNBC .
