Controalele de reglementare și sistemul de asigurare a depozitelor instituite în urma Marii Depresiuni au creat un sistem financiar solid în urmă cu aproape un secol. Aceste reforme au devenit șubrede din cauza schimbărilor de pe piețe, a unei revoluții tehnologice și a inflației galopante datorate politicilor fiscale și monetare eșuate.
Congresul a rescris tardiv și cu jumătate de inimă scenariul de reglementare în 2010, după o nouă rundă de stres financiar în 2008 și 2009. Căutând modalități de a maximiza sănătatea generală a unui sistem financiar complex, Congresul a creat Consiliul de supraveghere a stabilității financiare sau FSOC. Însă stabilitatea financiară pe care consiliul ar fi trebuit să o găsească rămâne evazivă. Cinci provocări fundamentale au stat în calea acestei căutări.
Modalități de îmbunătățire a stabilității sistemului financiar
În primul rând, FSOC este prost construit. S-a presupus că cele aproape o duzină de autorități federale de reglementare ar putea aborda în mod adecvat problemele generale care amenință sănătatea sistemului. Dar ideea de a înființa o nouă agenție formată din aceste autorități de reglementare ar fi trebuit să fie eliminată din start. FSOC ar trebui eliminat sau reconstituit cu obiectivitate și independență reale și cu instrumente de aplicare mai eficiente.
În al doilea rând, reglementarea este doar o parte din risc. Congresul nu pare să înțeleagă faptul că nici economia, nici societățile financiare care funcționează în cadrul acesteia nu seamănă deloc cu ceea ce erau în anii 1930. Ca un singur exemplu, băncile și instituțiile financiare de depozit similare erau atunci principalele motoare ale economiei. În prezent, piețele serviciilor financiare sunt dominate de instituții nebancare, de fintech și de fonduri mutuale, de piață monetară, de fonduri speculative și de fonduri private de investiții. Toate luptă pentru aceiași bani ai consumatorilor.
Au fost aproape 5 trilioane de dolari în criptomonede nereglementate și instrumente derivate criptomonede create în mare parte de Wall Street. Băncile reglementate nu mai sunt superputerea dominantă pe piața serviciilor financiare.
Companiile slab reglementate sau nereglementate deloc revendică acum cote semnificative din piețele depozitelor și creditelor. Aceasta este o formulă perfectă pentru următorul dezastru financiar.
Bancheri și criptomonede
În al treilea rând, nu este nevoie de prea multă imaginație pentru a prezice ce se întâmplă atunci când persoanelor fără scrupule și neavizate li se permite să solicite fonduri de la consumatori și să le folosească cum doresc. Absența aproape completă a reglementării criptomonedelor și a activelor digitale, fără niciun proces de supraveghere sau aprobare a persoanelor care pot conduce aceste afaceri, va amplifica garantat riscurile pentru public.
Nu are sens ca bancherii să fie supuși unor verificări detaliate ale integrității și experienței lor. În același timp, regii criptomonedelor precum Sam Bankman-Fried și Changpeng Zhao pot începe o afacere cu criptomonede oricând doresc, cu puțină sau nicio supraveghere. Dezvăluirea faptului că o bursă criptografică precum Binance a devenit un instrument de finanțare a spălării de bani la nivel mondial, a traficului de persoane, a abuzurilor sexuale asupra copiilor și a terorismului ar fi trebuit să fie anticipată. Iar escrocheriile comise de directori cu fondurile clienților în cadrul societăților fintech falimentare fac parte din acest parcurs.
Aceste întreprinderi nesupravegheate devin suficient de mari pentru a afecta stabilitatea financiară a piețelor tradiționale. Noi ne vom confrunta cu o amenințare financiară masivă, conform thehill.com.
Reglementarea trebuie să fie cooperantă
În al patrulea rând, asigurarea depozitelor este defectă. Prăbușirea Silicon Valley Bank s-a produs în urma unei panici provocate de rețelele sociale. Acest lucru ne arată că asigurarea depozitelor și capacitatea acesteia de a stabiliza piețele s-au schimbat fundamental. În prezent, doar o mică parte din banii clienților – în special salariile întreprinderilor – este acoperită de asigurarea FDIC. Având în vedere că atât de mulți bani neprotejați circulă pentru a asigura funcționarea întreprinderilor și pentru a permite consumatorilor să își plătească facturile, riscul unei curse care poate destabiliza instituțiile și piețele, în special în era comunicațiilor globale instantanee, a crescut în mod natural. Este timpul ca Congresul să revină la masa de desen cu privire la modul în care funcționează și este furnizată asigurarea depozitelor.
În cele din urmă, reglementarea trebuie să fie cooperantă. Legile învechite mențin autoritățile de reglementare ferm ancorate în tehnologia secolului al XX-lea. Acest lucru le face să privească înapoi și să lupte în ultima bătălie, mai degrabă decât în furtuna viitoare. Este timpul pentru o reglementare în timp real, completată de tehnici de inteligență artificială. Aceasta ar trebui să se concentreze pe înțelegerea a ceea ce urmează, nu a ceea ce tocmai s-a întâmplat.
Cum funcționează tehnologia
În același timp, tehnologia ar trebui utilizată pentru a contribui la promovarea unei noi forme de reglementare prin cooperare. Prin aceasta autoritățile de reglementare și experții din industrie își împărtășesc cunoștințele, în loc să le acumuleze pentru propriile scopuri. Supraveghetorii guvernamentali nu pot supraveghea în mod corespunzător fără expertiza de care dispune industria. Ar trebui să ne dăm seama cum să rezolvăm conflictele. De asemenea, ar trebui să creăm modele de reglementare mai eficiente, orientate spre viitor.
Aceste provocări sunt ușor de gestionat dacă le recunoaștem și nu mai permitem politicii partizane să dicteze principiile economice. Poate că este mult de cerut sistemului în aceste zile. Este singura modalitate prin care putem evita următoarea furtună financiară de la orizont.
