Prăbușirea guvernului german ar putea avea un efect pozitiv asupra economiei slabe a zonei euro. Acest lucru ar fi posibil prin creșterea potențială a cheltuielilor. Acestea ar sprijini probabil moneda și piețele bursiere, chiar dacă calea rămâne neclară.
Piețele se mișcă deja în așteptarea unor împrumuturi guvernamentale mai mari. Acestea ar contribui la stimularea economiei, ducând la un nivel record un indicator al emisiunilor de titluri de stat.
Prăbușirea guvernului german
Unul dintre motivele prăbușirii coaliției de guvernare a fost dezacordul cu privire la suspendarea frânei de îndatorare a Germaniei. Aceasta limitează împrumuturile. Primele semnale ale piețelor sunt că noile alegeri din februarie ar putea aduce mai multă siguranță. Este un lucru esențial pentru o economie care tocmai a evitat recesiunea.
Acțiunile germane au depășit performanțele colegilor europeni la vestea că guvernul s-a prăbușit miercurea trecută. Este un alt semn al unei stări de spirit mai pozitive. Vestea a venit la doar câteva ore după ce victoria lui Donald Trump în alegerile din SUA a ridicat amenințarea tarifelor vamale. Aceasta urmează să fie o nouă lovitură pentru cea mai mare economie a Europei.
„Dinamica de creștere a Germaniei a fost anemică și, în mare parte, aceasta a fost auto-provocată. Germania a rămas cu limitarea datoriei într-un moment în care economia are nevoie de sprijin. Prăbușirea coaliției este constructivă și sperăm că ar putea exista o mai mare marjă de manevră fiscală în bugetul pentru 2025”, a declarat Guy Miller, strategul șef al Zurich Insurance Group pentru piețe.
Economia Germaniei, la pământ
Economiștii au acuzat mult timp că plafonul de îndatorare, adoptată în 2009, a frânat economia Germaniei. Se așteaptă ca aceasta să se contracte în acest an. O creștere a cheltuielilor guvernamentale cu 1% până la 2% din producție timp de 10 ani ar putea stimula creșterea potențială. Aceste estimări au fost făcute de Carsten Brzeski, șeful departamentului macro global al ING.
„Germania nu se confruntă cu nicio problemă de finanțe publice”, a declarat Brzeski. Datoria se situează la doar 63% din producție. Țara are mai mult spațiu pentru a cheltui decât țări similare precum Franța și Italia. „Dacă puteți combina reformele cu politici fiscale mai flexibile, vă rugăm să o faceți”, a adăugat el.
Fondul Monetar Internațional (FMI) a declarat, de asemenea, că Germania ar trebui să ia în considerare relaxarea plafonului de îndatorare. Orice semn că urmează cheltuieli mai mari ar putea susține acțiunile europene. Indicele pan-european STOXX 600 a crescut cu doar 6% în acest an, mai puțin de un sfert din câștigul de 26% al S&P 500 din SUA. Barclays consideră că speranța unei schimbări de politică pro-creștere „ar fi foarte necesară pentru ca evaluările acțiunilor germane să se revalorizeze”.
Citi se așteaptă ca reducerile de taxe propuse de opoziția conservatoare creștin-democrată (CDU), aflată în fruntea sondajelor, să susțină acțiunile. Euro a ajuns marți la cel mai scăzut nivel din aprilie, în jurul valorii de 1,06 dolari.
O oportunitate pentru zona euro
Kit Juckes, strategul șef al Societe Generale pentru piața valutară, remarcă faptul că Germania a depășit Japonia în acest an. Este țara care deține cele mai multe active străine, ceea ce înseamnă că are o mulțime de capital care ar putea fi folosit pentru a investi în propria economie.
Acești bani „ar putea fi folosiți pentru a cumpăra obligațiuni de stat germane cu randament ridicat pentru a pune economia în mișcare”, a declarat Juckes, adăugând că acest lucru ar putea avea în cele din urmă un „impact major” asupra monedei euro dacă guvernul va semnala o schimbare semnificativă a abordării sale politice.
Speranța este că o schimbare a politicii germane ar putea deschide, de asemenea, ușa pentru mai multe cheltuieli europene comune. Alegerea lui Trump ar putea impune blocului, care se confruntă deja cu cereri de investiții masive pentru a stimula competitivitatea, să crească cheltuielile pentru apărare.
„O schimbare de ton la vârf în Germania este esențială pentru a avansa către o mai mare integrare europeană”, a declarat Gilles Guibout, șeful strategiilor europene de acțiuni la AXA Investment Managers, conform Reuters .
