Producția Chinei și vânzările cu amănuntul au depășit așteptările în perioada ianuarie-februarie. Marcând un început solid pentru 2024 și oferind o oarecare ușurare decidenților.
Chiar dacă slăbiciunea sectorului imobiliar rămâne un obstacol pentru economie și încredere. Datele de luni completează exporturile și indicatorii inflației, oferind un impuls timpuriu speranțelor Beijingului de a atinge, ceea ce analiștii au descris ca fiind un obiectiv ambițios, de creștere a PIB-ului de 5,0% pentru acest an.
„Datele de activitate din China s-au stabilizat în mare măsură la începutul anului. Dar există totuși motive să credem că o parte din această forță ar putea fi ocazională,” a spus Louise Loo, economist în China la Oxford Economics. Producția industrială a crescut cu 7,0% în primele două luni ale anului, conform datelor publicate de Biroul Național de Statistică (NBS) luni, peste așteptările pentru o creștere de 5,0% într-un sondaj Reuters al analiștilor și mai rapid decât creșterea de 6,8% observată în decembrie. De asemenea, a marcat cea mai rapidă creștere în aproape doi ani.
Vânzările cu amănuntul
Vânzările cu amănuntul, un indicator al consumului, au crescut cu 5,5%, încetinind de la o creștere de 7,4% în decembrie, dar depășind un câștig așteptat de 5,2%. Vacanța de opt zile a Anului Nou Lunar în februarie a văzut o revenire solidă a călătoriilor, ceea ce a susținut veniturile sectoarelor de turism și ospitalitate. Acest lucru a condus și la o creștere de 3% în producția de rafinare a petrolului pentru a satisface cererea puternică pentru combustibilii de transport. NBS publică date combinate pentru producția industrială și vânzările cu amănuntul din ianuarie și februarie pentru a netezi distorsiunile cauzate de schimbarea timpului Anului Nou Lunar.
„Consumatorii au fost încurajați temporar de cheltuielile legate de sărbători la începutul acestui an. În absența unui stimul decisiv legat de consum în acest an, credem că ar fi dificil să se mențină un ritm robust al cheltuielilor consumatorilor în acest an,” a spus Loo de la Oxford. Comentariile precaute ale lui Loo reflectă consensul larg printre observatorii Chinei că Beijingul are o sarcină dificilă în atingerea obiectivului său de creștere economică pentru 2024 de „aproximativ 5,0%”. Deși obiectivul a fost similar cu cel din 2023, analiștii remarcă faptul că anul trecut a avut un efect de bază mai scăzut din cauza restricțiilor COVID din 2022.
Investitorii au fost ușurați de datele mai bune decât se aștepta, cu acțiuni asiatice consolidându-se și acțiunile chinezești de top (.CSI300), deschid un nou tab în sus cu 0,4%.
Probleme imobiliare ale Chinei
Criza prelungită din sectorul imobiliar, un pilon cheie al economiei, rămâne o preocupare majoră pentru decidenți, consumatori și investitori. Datele de luni au oferit puțină ușurare în această privință, cu scăderi în investițiile imobiliare îngustându-se în ianuarie-februarie, dar încă departe de nivelurile de atingere a stabilității. Fragilitatea sectorului a fost evidențiată de cererea slabă. Vânzările de proprietăți pe suprafață au înregistrat o scădere de 20,5% în ianuarie-februarie față de anul anterior, comparativ cu o scădere de 23,0% în decembrie anul trecut. Economiștii de la Goldman Sachs au spus că momentul de creștere secvențială al Chinei a rămas solid în primul trimestru, în ciuda divergențelor notabile între sectoare.
„Cu toate acestea, pentru a asigura obiectivul ambițios de ‘aproximativ 5%’ creștere în acest an, este încă necesară o mai mare relaxare a politicilor, în special pe partea de cerere (de exemplu, fiscală, locuințe și consum).” Pe partea mai pozitivă, investițiile în active fixe au crescut cu 4,2% în primele două luni ale anului 2024 față de anul precedent, față de așteptările pentru o creștere de 3,2%. A crescut cu 3,0% în tot anul 2023. Notabil, investițiile private au crescut cu 0,4% în primele două luni, inversând scăderea de 0,4% din tot anul 2023.
Provocări structurale
Piața muncii, un alt domeniu urmărit îndeaproape de autorități și investitori, a arătat rezultate mixte, având o deteriorare ascuțită în timpul anilor COVID. Rata șomajului pe bază de sondaj la nivel național a crescut la 5,3% în februarie față de 5,2% în ianuarie, ceea ce purtătorul de cuvânt al NBS, Liu Aihua, a atribuit factorilor sezonieri asociați Anului Nou Lunar.
Premierul Li Qiang a promis la întâlnirea parlamentară anuală de la începutul acestei luni să transforme modelul de creștere al țării și să dezamorseze riscurile din sectorul imobiliar și datoria guvernului local. Guvernatorul băncii centrale a țării, Pan Gongsheng, a spus și el la începutul acestei luni că există încă spațiu pentru a reduce cerința ratei de rezervă a băncilor (RRR), după o tăiere de 50 de puncte de bază anunțată în ianuarie, care a fost cea mai mare în doi ani. Așteptările de relaxare monetară globală pot oferi, de asemenea, o oarecare ușurare speranțelor Chinei de a consolida vastul său sector de producție, deși condițiile economice în multe națiuni dezvoltate cheie par sumbre pe termen scurt.
Marea Britanie a intrat în recesiune
Marea Britanie a intrat în recesiune în a doua jumătate a anului trecut, în timp ce Japonia și zona euro au arătat o creștere modestă. Decidenții au promis să implementeze în continuare măsuri pentru a ajuta la stabilizarea creșterii după pașii implementați din iunie, care au avut doar un efect modest, dar analiștii avertizează că capacitatea fiscală a Beijingului este acum foarte limitată și remarcă faptul că discursul lui Li la întâlnirea parlamentară anuală nu a reușit să inspire încrederea investitorilor. Mulți economiști spun că există un risc ca China să înceapă să flirteze cu stagnarea în stil japonez mai târziu în acest deceniu, dacă autoritățile nu iau măsuri pentru a reorienta economia către consumul gospodăriilor și alocarea resurselor de piață.
„Ne așteptăm ca momentul economic să se îmbunătățească și mai mult pe termen scurt, dat fiind impulsul de la stimulul politic,” a spus Zichun Huang, economist în China la Capital Economics. „Dar această recuperare s-ar putea dovedi a fi de scurtă durată din cauza provocărilor structurale de bază ale economiei”, scrie Reuters,.
