Timp de ani de zile, Allianz, unul dintre cei mai mari investitori din lume, a investit miliarde de dolari în proprietăți imobiliare, parcuri eoliene și chiar în sistemul de canalizare din Londra, dar acum încearcă să renunțe la astfel de investiții „alternative” în favoarea unor obligațiuni obișnuite, au declarat persoane familiarizate cu acest subiect.
Noua abordare a companiei germane vine pe fondul unei schimbări radicale a mediului de investiții, în condițiile în care băncile centrale au crescut ratele dobânzilor pentru a limita inflația galopantă, ceea ce a determinat creșterea randamentelor activelor obișnuite, au declarat persoanele sub protecția anonimatului.
Aceștia au subliniat faptul că realocarea va fi treptată și nu va avea ca rezultat „vânzări la foc automat”, noii bani urmând să fie direcționați în mare parte către venituri fixe, mai degrabă decât către investiții alternative.
Până acum, reprezentanții companiei Allianz au refuzat să comenteze.
S-a schimbat macazul
Mișcarea celei mai mari companii financiare din Germania în funcție de active și de valoarea de piață reprezintă o dovadă a unei schimbări semnificative a macazului în favoarea pieței de obligațiuni cu grad de investiție (în valoare de mai multe trilioane de dolari), care menține guvernele pe linia de plutire și hrănește pensionarii, și și în defavoarea alternativelor care au adus profituri într-o epocă marcată de rate ale dobânzii foarte scăzute și chiar negative, scrie Reuters.
Pentru Allianz, repoziționarea coincide, de asemenea, cu eforturile de a-și restabili reputația după ce a plătit aproximativ 6 miliarde de dolari pe amenzi venite anul trecut în urma acuzațiilor de fraude din partea autorităților din Statele Unite. Acest lucru a dus la faptul că o parte din activitatea sa de gestionare a activelor din SUA a acceptat să pledeze vinovată pentru acest comportament, ceea ce, potrivit propriilor avocați, a fost echivalentul unei „pedepse cu moartea”.
Una dintre persoane a precizat că rata de solvabilitate a Allianz, o măsură a puterii financiare, a avut de suferit în urma dezastrului fondurilor și că noua abordare a investițiilor ar putea contribui la restabilirea acesteia.
Giulio Terzariol, directorul financiar al Allianz, a făcut lumină asupra reorganizării companiei în noiembrie, când le-a spus analiștilor în cadrul unei conferințe telefonice: „Propunerea de valoare a venitului fix este mult mai convingătoare în comparație cu cea de acum câțiva ani … este un joc diferit”.
Rezultatele Allianz, care vor fi prezentate vineri, vor oferi o actualizare anuală a mixului de investiții al companiei.
Evoluția Allianz
Asigurător global, Allianz este unul dintre cei mai mari administratori de fonduri din lume, cu 2.600 de miliarde de euro (2.790 de miliarde de dolari) în active administrate prin intermediul Pimco, un mare producător de obligațiuni, și Allianz Global Investors, a cărui filială americană a administrat fondurile aflate în centrul scandalului recent.
Incursiunea Allianz în domeniul alternativelor a început în perioada în care Michael Diekmann, în prezent președintele grupului, era CEO. Într-un discurs ținut în ultima sa zi în această funcție, în 2015, acesta s-a plâns de gropile de pe drumurile dintre Salzburg și Munchen, subliniind nevoia de investiții în infrastructură. El a promis că Allianz va crește așa-numitele „clase de active reale”, care includeau infrastructura, de la 80 de miliarde de euro la 110 miliarde de euro.
De atunci, Allianz și-a majorat investițiile alternative cu 350%, la peste 200 de miliarde de euro, în timp ce investițiile cu venit fix au crescut cu 40%, iar cele în acțiuni cu 30%, conform calculelor Reuters, care au folosit datele financiare ale Allianz.
Printre achizițiile importante s-au numărat participația la construirea noului tunel de canalizare din Londra și crearea unor parcuri eoliene din Statele Unite până în Finlanda.
Imobiliarele, care reprezintă cea mai mare parte a investițiilor alternative ale Allianz, au inclus aproximativ 700 de milioane de euro în participații la complexul Hudson Yards din New York și un turn din Frankfurt care face parte dintr-un proiect imobiliar în valoare de 1,4 miliarde de euro.
Însă, odată cu schimbarea climatului investițional, Allianz caută oportunități de a transfera noi fonduri către alte investiții, cum ar fi cele cu venit fix, au declarat persoanele menționate.
„Așteptăm și vedem”
Annette Kroeger, director general pentru Europa al Allianz Real Estate, a declarat că divizia sa are o abordare de tipul „așteptăm și vedem” în ceea ce privește proprietățile. „Privim înainte, ca și restul pieței, cu prudență”, a declarat ea pentru Reuters.
Ca un semn al vremurilor în schimbare, chiar și randamentele obligațiunilor din Japonia au crescut ușor, pe fondul speculațiilor că era politicii monetare ultra-ușoare se apropie de sfârșit.
Allianz nu este singura companie care regândește alternativele. Divizia de gestionare a activelor a Goldman Sachs intenționează să reducă în mod semnificativ cele 59 de miliarde de dolari de investiții alternative.
Agențiile de rating de credit Moody’s și S&P, care acordă ambele note mari celor de la Allianz, au subliniat riscul mai mare pe care îl prezintă investițiile alternative relativ ilichide din portofoliul companiei germane.
Investițiile alternative au un preț, deoarece Allianz și alți asigurători trebuie să pună deoparte mai mult capital pentru a le deține, deoarece acestea sunt mai puțin lichide decât obligațiunile.
Unii din cadrul Allianz speră că această schimbare va contribui la îmbunătățirea indicatorilor de capitalizare și de solvabilitate, care monitorizează modul în care compania se va descurca în timpul unei crize.
Așa-numita rată de capitalizare Solvency II a Allianz, un indicator cheie al sănătății financiare, a scăzut de la 229% în 2018 la 199% la sfârșitul celui de-al treilea trimestru al anului trecut, pe baza situațiilor financiare ale Allianz, în parte din cauza amenzilor și înțelegerilor pentru fraudele cu fonduri din SUA.
Fraude comise de Allianz în SUA
Cazul a ieșit la iveală după ce fonduri în valoare de 11 miliarde de dolari s-au prăbușit, în timp ce piețele au fost zguduite de izbucnirea coronavirusului la începutul anului 2020.
Procurorii americani au susținut că frauda a inclus documente false, rapoarte de risc fabricate și foi de calcul modificate.
Printre tranzacțiile și amenzile în valoare de 6 miliarde de dolari, Allianz a plătit 1,49 miliarde de dolari unuia dintre marii săi investitori, Blue Cross Blue Shield, într-un efort de a compensa „cu generozitate” problemele apărute, potrivit unei prezentări pe care avocații Allianz au făcut-o anul trecut în fața Departamentului de Justiție al SUA și care a fost făcută publică luna trecută într-un dosar judiciar.
În urma acestei condamnări, Allianz a fost nevoită să închidă Allianz Global Investors în Statele Unite, ceea ce reprezintă o lovitură serioasă pentru companie.
