Trezorierii corporativi intensifică măsurile de protecție împotriva aprecierii dolarului. Această tendință sugerează o convingere sporită că tarifele impuse de Donald Trump vor menține moneda americană puternică.
Indicele dolarului american (.DXY) este cu aproximativ 7% peste minimele din septembrie. Se apropie de maximul ultimilor doi ani, atins în ianuarie. Investitorii cumpără dolari anticipând creșterea economică a SUA și politicile comerciale protecționiste ale lui Trump.
Creșterea Pariurilor pe Dolar
Speculatorii au crescut pozițiile optimiste pe dolar. Poziția netă lungă a atins 35 de miliarde de dolari, cea mai mare valoare din ultimii nouă ani.
Trezorierii corporativi folosesc contracte forward, opțiuni valutare și swap-uri pentru a reduce pierderile din fluctuațiile valutare. De obicei, acționează într-un ritm mai lent, dar acum devin mai activi. Ei consideră că dolarul va rămâne puternic sau își va menține nivelul ridicat.
„Comunitatea corporativă este mai lentă în acțiune, dar mai deliberată”, spune Paula Comings, șefa vânzărilor de valută la U.S. Bank.
Ea subliniază că firmele cu expunere mare la veniturile din străinătate și-au intensificat strategiile de acoperire valutară. „Clienții noștri plănuiesc o perseverență a dolarului”, adaugă Comings.
Impactul Asupra Marilor Companii
Principalii indici ai Wall Street-ului au înregistrat fluctuații. Investitorii au reacționat la câștigurile slabe ale Alphabet și la perspectivele privind ratele dobânzilor Rezervei Federale.
Multinaționalele avertizează deja asupra impactului unui dolar puternic. Apple și Microsoft au precizat că întărirea dolarului va afecta rezultatele financiare viitoare.
Este dificil de estimat amploarea activității corporative de acoperire a riscurilor valutare. Totuși, piața indică o creștere a interesului companiilor pentru protecția împotriva unui dolar puternic.
Acest fenomen s-a accelerat înainte de alegerile din noiembrie și în perspectiva unei posibile victorii a lui Trump.
„Înaintea alegerilor, firmele nord-americane mici erau foarte conștiente de riscul unui dolar puternic”, spune Eric Huttman, CEO al MillTechFX.
Aproape jumătate dintre aceste companii mici sunt îngrijorate de schimbările politice și efectele asupra cursului valutar.
Volatilitatea Piețelor Valutare Crește
Piața valutară a fost marcată de volatilitate recentă. Amenințările SUA cu tarife împotriva Mexicului, Canadei și Chinei au dus la o creștere a dolarului.
Un dolar puternic reflectă economia solidă a SUA, dar afectează companiile multinaționale. Conversia profiturilor din străinătate devine mai costisitoare, iar exportatorii pierd din competitivitate.
„Am observat o creștere puternică a activității de hedging în diverse industrii”, spune Kyle Chapman, analist la Ballinger Group.
El subliniază că volatilitatea pieței atrage atenția trezorierilor corporativi asupra fluctuațiilor valutare.
Problema Tarifelor și Viitorul Dolarului
Un factor esențial este convingerea că puterea dolarului va persista. Politicile comerciale ale lui Trump sunt un element crucial în această ecuație.
„Există un sentiment general că ne aflăm într-un mediu cu un dolar mai puternic. Evoluția din septembrie a evidențiat impactul fluctuațiilor valutare asupra companiilor”, spune Chapman.
Mai multe corporații au raportat pierderi din cauza mișcărilor valutare nefavorabile.
Apple a avertizat că dolarul puternic va reduce veniturile trimestriale cu 2,5 puncte procentuale.
Johnson & Johnson a menționat că pierderile valutare au redus vânzările din 2024 cu 1,7 miliarde de dolari. Microsoft estimează o scădere de 2 puncte procentuale a veniturilor în trimestrul trei.
Provocările Companiilor Mici
Firmele mici, cu resurse financiare limitate, sunt mai vulnerabile la fluctuațiile valutare. Acestea nu au acces la programe avansate de acoperire a riscurilor.
„Dolarul mai puternic obligă companiile mici să gestioneze mai atent riscurile valutare”, spune Huttman de la MillTechFX.
El subliniază că echipele de trezorerie trebuie să implementeze strategii solide de hedging pentru a se adapta la această realitate.
Pe măsură ce dolarul continuă să fie puternic, trezorierii corporativi rămân în alertă. Ei caută soluții eficiente pentru a proteja profiturile companiilor într-un mediu valutar tot mai volatil, scrie Reuters.
