Visul UE de a deveni o putere financiară, spulberat de Olaf Scolz. Berlinul blochează tranzacționarea Commerzbank

Ostilitatea lui Olaf Scholz față de tranzacționarea băncii Commerzbank către UniCredit este un semn că integrarea pan-europeană va rămâne evazivă. O bancă italiană care face o mișcare importantă pentru a cumpăra o bancă germană pare a fi exact genul de asociere pe care liderii europeni o cer de ani de zile, astfel încât UE să poată avea mai multe corporații care să concureze cu rivalii din Statele Unite și Asia.

Cu toate acestea, acum că UniCredit a făcut săptămâna aceasta o achiziție de la Commerzbank, adepții unei integrări mai profunde a UE par să fie dezamăgiți, deoarece interesele interne ale Berlinului depășesc încă o dată visele paneuropene.

Olaf Scholz contestă preluarea Commerzbank de Unicredit

Condamnarea imediată de către cancelarul german Olaf Scholz a „atacului neprietenos” al UniCredit sugerează că ambițiile privind extinderea transfrontalieră a sectorului financiar al UE vor rămâne, așa cum au fost timp de un deceniu, doar vorbe goale.

„Toate statele membre, nu numai Germania, solicită o mai mare integrare financiară, dar atunci când se confruntă cu potențiala preluare a companiilor naționale încep să se răzgândească”, a declarat eurodeputata italiană Irene Tinagli, fost președinte al Comisiei pentru economie a Parlamentului European.

Teama Berlinului este că italienii, în cazul în care ar prelua o participație mai mare la Commerzbank decât guvernul german, ar putea reduce creditarea pentru prețioasa Mittelstand din Germania, producătorii mici și mijlocii care sunt considerați coloana vertebrală a economiei.

Ostilitatea cancelarului german pune în pericol competivitatea UE

Această ostilitate din partea lui Olaf Scholz exasperează politicienii și economiștii din alte țări ale UE, care acuză de mult timp Germania că își prioritizează propriile interese în detrimentul pieței unice europene. Mulți au făcut din Berlin un personaj negativ în timpul crizei Covid și al șocului energetic legat de Ucraina din 2022, când instinctul său protecționist a fost acela de a-și subvenționa masiv industria internă fără a ține cont de daunele aduse pieței interne, în special în țările mai mici din UE care nu își puteau permite să concureze cu o astfel de generozitate.

„Ar fi un semnal foarte rău pentru integrarea pieței financiare europene … dacă acest lucru ar fi blocat nu pe baza evaluărilor acționarilor, ci pe baza unor considerente pur politice și protecționiste”, a declarat Giovanni Sabatini, consilier senior la Grimaldi Alliance, o firmă de avocatură, și fost șef al Asociației Băncilor Italiene.

„Cu cât reușim să creăm în Europa grupuri bancare mari, apropiate ca mărime și greutate de concurenții lor americani, cu atât mai bine pentru competitivitatea economiei europene”, a adăugat Sabatini. Creșterea dimensiunii și interconectării între sectoarele financiare ale țărilor UE a fost obiectivul liderilor europeni timp de un deceniu și poartă numele de Uniunea bancară.

JPMorgan Chase valorează mai mult decât primele 10 bănci europene combinate

Aceasta înseamnă, în parte, permiterea fuziunilor pentru a construi bănci mari care să depășească granițele și să nu fie legate de soarta guvernelor țărilor lor de origine. Având în vedere dominația băncilor în sectorul financiar european, uniunea bancară este inextricabil legată de proiectul UE privind uniunea piețelor de capital.

În raportul său recent, fostul președinte al Băncii Centrale Europene, Mario Draghi, a subliniat faptul că peisajul financiar fragmentat reprezintă un obstacol în calea creșterii economice și a creării de bogăție. Cea mai mare bancă americană, JPMorgan Chase, valorează mai mult decât primele 10 bănci europene combinate.

Un sector bancar european mai consolidat ar crește eficiența și ar putea reduce costul capitalului pentru întreprinderi, a scris Draghi, făcând mai mult pentru a transforma economiile masive ale europenilor în investiții. „Avem nevoie de aceste fuziuni”, a declarat Karel Lannoo, care conduce think-tank-ul CEPS, cu sediul la Bruxelles.

„Ar trebui să fim extrem de fericiți că există cineva ca Andrea Orcel, directorul general al UniCredit. El a demonstrat că poate face acest lucru. El a mai mult decât dublat valoarea de piață a UniCredit chiar înainte ca Commerzbank să intre în joc.”

Olaf Scholz nu își dorește ca Unicredit să aibă mai multe acțiuni decât Guvernul german

Dar Scholz a declarat că se opune unei preluări după ce creditorul italian a declarat că a achiziționat drepturile la încă 12% din acțiunile UniCredit prin instrumente derivate, ridicându-și participația la aproximativ 21%. Aceasta l-ar face cel mai mare acționar al băncii, înaintea guvernului german.

„Urmând pe urmele raportului Draghi, acesta este un dezastru de comunicare”, a declarat fostul economist-șef al BCE Peter Praet pentru POLITICO. Referindu-se la experiența Belgiei, unde băncile franceze și olandeze s-au mutat, Praet a declarat că nu vede cum o preluare ar putea prezenta riscuri pentru economia germană.

Praet a avertizat că elementele tranzacției ar putea fi încă necunoscute, dar a susținut că, chiar dacă guvernul german a avut motive întemeiate să se opună unei preluări, ar fi trebuit să le comunice cu mai multă sobrietate, în loc să ofere „un fel de reacție haotică, prea pasională, prea emoțională” care a pus la îndoială rațiunea consolidării transfrontaliere.

Unii germani sunt de acord

„Acțiunile guvernului german nu au reușit să satisfacă nici interesele naționale, nici pe cele europene”, a declarat Stefan Berger, un deputat german din grupul de centru-dreapta al Partidului Popular European (PPE).

Între timp, chiar și ministrul liberal de finanțe al Germaniei, Christian Lindner, a părut să se distanțeze marți de linia dură a lui Scholz. Întrebat ce ar putea face guvernul pentru a opri o preluare, el a răspuns: „Aceasta este o chestiune care ține de conducerea și consiliul de administrație al Commerzbank”.

La fel cum Lufthansa din Germania a cumpărat Alitalia din Roma, care se afla în dificultate, unii spun că UniCredit ar trebui să aibă șansa de a cumpăra omologul său german mai slab. Viceprim-ministrul și ministrul de externe al Italiei, Antonio Tajani, a declarat că există o „piață liberă în Europa” și a atras atenția asupra a ceea ce el consideră a fi standarde duble.

„Dacă o tranzacție are sens în sectorul bancar din zona euro, aceasta este”, a adăugat Nicolas Véron, expert bancar în cadrul think-tank-ului Bruegel, adăugând că este o afacere deosebit de bună pentru acționarii Commerzbank.

Acțiunile băncii au crescut cu 20%

Acțiunile băncii au crescut cu 20% de la abordarea UniCredit. Însă Stefan Wittmann, reprezentant sindical și membru al consiliului de supraveghere al Commerzbank, a subliniat posibilele dezavantaje. El a spus că ar duce probabil la pierderi de locuri de muncă pe scară largă, lucru care s-a întâmplat la alte bănci preluate de Orcel.

Wittmann a menționat, de asemenea, deținerea mare de obligațiuni guvernamentale italiene de către UniCredit. Volatilitatea bruscă de pe piețele financiare italiene ar putea avea „un efect de domino” asupra economiei germane în cazul în care tranzacția va avea loc, a avertizat el.

Véron a respins acest argument, subliniind faptul că UniCredit este deja mai diversificată geografic decât multe bănci europene. La sfârșitul lunii iunie, Italia reprezenta doar 35% din deținerile de obligațiuni suverane în valoare de 108 miliarde de euro ale UniCredit și 38% din portofoliul de împrumuturi în valoare de 383 miliarde de euro, Germania și Europa Centrală reprezentând împreună mai mult.